開工率是掌握該環(huán)節(jié)在供需綜合表現(xiàn)的先行指標(biāo)，透過開工率可以輔助評(píng)斷一家企業(yè)在市場(chǎng)上的供需表現(xiàn)，而整體的稼動(dòng)水平與趨勢(shì)則可以了解行業(yè)發(fā)展的健康程度。

隨著近年光伏行業(yè)局勢(shì)的演化，上游高昂利潤(rùn)吸引廠家相爭(zhēng)布局，硅料、硅片產(chǎn)能在今年擴(kuò)產(chǎn)增量明顯，龐大的生產(chǎn)能力逐漸形成庫(kù)存的堆積，牽引上游價(jià)格的跌價(jià)。

Source: InfoLink Consulting光伏供應(yīng)鏈開工率報(bào)告

以下分析各環(huán)節(jié)開工率現(xiàn)況：

硅料

7月份硅料產(chǎn)能規(guī)模繼續(xù)保持正向增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)硅料單月產(chǎn)量將來到12.2-12.8萬噸，開工率維持約90%左右。當(dāng)前硅料企業(yè)保持相對(duì)穩(wěn)定的開工水準(zhǔn)，并在價(jià)格出現(xiàn)超跌后，庫(kù)存水位得到有效下降。細(xì)看產(chǎn)出環(huán)比上月僅約略持平，主因?yàn)楸M管新產(chǎn)能持續(xù)投放，然各家投放進(jìn)度不一，并個(gè)別產(chǎn)區(qū)有出現(xiàn)關(guān)停與限電影響實(shí)際產(chǎn)出。隨著當(dāng)前廠家面對(duì)N型產(chǎn)品需求，提升高品質(zhì)硅料產(chǎn)出的比例，由于相同時(shí)間單位產(chǎn)出比例較P型低，也影響實(shí)際產(chǎn)出規(guī)模。預(yù)期近年在產(chǎn)量?jī)?yōu)化和品質(zhì)提升的兩個(gè)方向?qū)⑹枪枇掀髽I(yè)發(fā)展的重心。

硅片

7月總產(chǎn)量預(yù)計(jì)來到52-53 GW，環(huán)比6月上升11%-13%，然而由于產(chǎn)能同步提升，開工率對(duì)比上月維持在83%左右。觀察硅片環(huán)節(jié)近期撇除一體化廠家持續(xù)投爐釋放以供自用外，專業(yè)硅片廠家也都有新增產(chǎn)能釋放，七月市場(chǎng)流通供應(yīng)量環(huán)比增加。

N型硅片方面，當(dāng)前仍屬于相對(duì)定制化的產(chǎn)品，主要對(duì)標(biāo)一線組件廠的需求訂單，預(yù)計(jì)短時(shí)間生產(chǎn)不致出現(xiàn)過剩與異常庫(kù)存水平。后續(xù)N型硅片的實(shí)際生產(chǎn)與緊缺與否仍將仰賴N型下游產(chǎn)品電池與組件的實(shí)際產(chǎn)出而定。

電池片

近月國(guó)內(nèi)PERC電池片廠家維持近乎滿載的稼動(dòng)水平，而新增的產(chǎn)能以N型TOPCon為主，然而由于擴(kuò)產(chǎn)爬坡過程緩慢，本月國(guó)內(nèi)電池片總體開工率折算約70%左右，產(chǎn)出維持小幅成長(zhǎng)來到48 GW，單月N型產(chǎn)出來到10-12 GW之間。

海外部分，以東南亞電池產(chǎn)能為多，先前越南地區(qū)電力供應(yīng)的問題導(dǎo)致當(dāng)?shù)貜S家嫁動(dòng)率大幅滑落，受影響廠家稼動(dòng)率下調(diào)5-15%，本月開始預(yù)計(jì)電力供應(yīng)將緩慢恢復(fù)，東南亞整體開工水平將小幅回升到70%左右。

組件

相比上月，組件廠家在面對(duì)供應(yīng)鏈松動(dòng)價(jià)格大幅下滑的跌價(jià)損失上，廠家規(guī)劃的排產(chǎn)出現(xiàn)遲疑，并海內(nèi)外終端出現(xiàn)觀望氛圍。7月隨著新單陸續(xù)簽訂之下，廠家對(duì)排產(chǎn)預(yù)測(cè)有上修的趨勢(shì)，組件開工表現(xiàn)一線廠家回升到82%左右，而二線與海外廠家也來到65%，整體產(chǎn)出也在一線廠家新增產(chǎn)能釋放下來到46 GW，同比提升15%。

在庫(kù)存部分，盡管前期有出現(xiàn)低價(jià)拋售庫(kù)存使得組件庫(kù)存逐漸回穩(wěn)，但觀察部分廠家?guī)齑嫠蝗愿?，整體庫(kù)存落在1.5-2個(gè)月左右。

綜合以上，上半年硅料、硅片環(huán)節(jié)在新增產(chǎn)能釋放下，單月產(chǎn)出持續(xù)放大，積累的庫(kù)存也引導(dǎo)價(jià)格的快速崩跌；電池片端，PERC電池片多數(shù)維持滿產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)，并在TOPCon項(xiàng)目的投產(chǎn)下，單月產(chǎn)出穩(wěn)定成長(zhǎng)；組件部分新增產(chǎn)能龐大，然廠家持續(xù)受到海內(nèi)外終端需求的表現(xiàn)導(dǎo)致規(guī)劃排產(chǎn)不斷修正。

展望下半年，預(yù)期上游價(jià)格逐步跌到生產(chǎn)廠家成本水平后，跌價(jià)空間將明顯收窄，然廠家新增產(chǎn)能規(guī)劃龐大，市場(chǎng)仍將持續(xù)面臨上游的供應(yīng)過剩與庫(kù)存水位上升，今年下半年將持續(xù)看到上游企業(yè)透過開工率來調(diào)配實(shí)質(zhì)產(chǎn)出，以期達(dá)到庫(kù)存水位與盈利價(jià)格的兩者平衡點(diǎn)。

在下游電池端隨著技術(shù)的迭代，今年底TOPCon 名義產(chǎn)能將有望超過600 GW，迭加既有500 GW的PERC電池片產(chǎn)能，龐大且過剩的產(chǎn)能將加劇電池環(huán)節(jié)自身的競(jìng)爭(zhēng)格局。若TOPCon電池片的爬坡過程順利、產(chǎn)出增長(zhǎng)超乎預(yù)期，除了N型硅片的供應(yīng)有機(jī)率出現(xiàn)短缺，年底電池片將因供應(yīng)過剩進(jìn)而被動(dòng)調(diào)配自身稼動(dòng)水平來減緩價(jià)格的跌勢(shì)。至于組件方面，由于新玩家與上游廠家持續(xù)投入布局組件事業(yè)，也同樣面臨供應(yīng)的過剩，當(dāng)前組件環(huán)節(jié)出現(xiàn)嚴(yán)重價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與海內(nèi)外庫(kù)存的堆積，預(yù)期下半年組件一線廠家由于品牌與一體化優(yōu)勢(shì)，在開工率水準(zhǔn)上將與二三線廠家出現(xiàn)分化。

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