近日，金源氫能通過(guò)港交所上市聆訊，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)第三家上市的氫能公司。公司主要生產(chǎn)加氫苯基化學(xué)品和能源產(chǎn)品，和其他氫能企業(yè)前期發(fā)展態(tài)勢(shì)相同的是，金源氫能也陷入“業(yè)績(jī)下滑”的局面之中。根據(jù)招股書(shū)顯示，公司近三年的收入與毛利持續(xù)攀升，但今年上半年上半年金源氫能實(shí)現(xiàn)收入10.76億元，較2022年上半年的10.79億元略微下滑。同期，公司凈利潤(rùn)為6571.4萬(wàn)元，同比下滑43.85%，而上半年的凈利潤(rùn)同樣出現(xiàn)顯著下跌，為6571萬(wàn)元，同比下降37%。

在國(guó)家大力推動(dòng)“雙碳”發(fā)展的背景下，氫能源在這個(gè)冬天迎來(lái)小小的爬升期。?

12月8日，河南金源氫能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金源氫能”）通過(guò)港交所上市聆訊，上市后，河南金馬能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金馬能源”）仍為金源氫能的控股公司，金源氫能將成為繼億華通和國(guó)鴻氫能之后的中國(guó)第三家氫能上市公司，成為全國(guó)首例煤炭企業(yè)分拆氫能子公司上市案例。

“拆”后余生

分拆，上市！

今年8月28日，金馬能源擬以全球發(fā)售方式將其全資子公司河南金源氫能科技股份有限公司的股份于香港聯(lián)交所主板分拆獨(dú)立上市。分拆上市后，金源氫能仍為其控股子公司。

金馬能源于2021年2月成立，次年10月，上海氫楓向金馬能源轉(zhuǎn)讓了其所持的金馬氫能20%股權(quán)。自此，金馬氫能成為了金馬能源的全資子公司。

作為河南省加氫苯基化學(xué)品及能源產(chǎn)品供應(yīng)商，金源氫能成立于2012年，其前身為河南金源氫能科技股份有限公司，公司主要專(zhuān)注生產(chǎn)加工加氫苯基化學(xué)品(主要包括純苯、甲苯及二甲苯)、能源產(chǎn)品(包括液化天然氣、煤氣及氫氣)、加氫苯基化學(xué)品(主要包括純苯、甲苯及二甲苯)。

從公司財(cái)報(bào)中也能看出這一點(diǎn)，從2020年到2023年上半年加氫苯基化學(xué)品占總收益半數(shù)以上，從54.2%到72%不等。

源自：招股書(shū)  

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2022年按收入計(jì)：

金源氫能是河南省最大的純苯供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為18.6%，河南省純苯的市場(chǎng)規(guī)模占中國(guó)的市場(chǎng)份額為3.4%。

而金源氫能是河南省第三大液化天然氣供貨商，市場(chǎng)份額為4.9%，河南省液化天然氣的市場(chǎng)規(guī)模占中國(guó)的市場(chǎng)份額為1.8%。

2023年7月，濟(jì)源市金源化工有限公司在改制為股份公司的同時(shí)，公司名稱(chēng)也更名為了“河南金源氫能科技股份有限公司”，遞表前一個(gè)月，金源氫能“火線更名”，氫能的外衣才算穿上。

分拆金源氫能前，還曾瞄準(zhǔn)過(guò)A股市場(chǎng)。2020年9月，金馬能源的輔導(dǎo)券商在河南證監(jiān)局輔導(dǎo)備案，擬在A股IPO。但一年后，河南證監(jiān)局收到了其終止上市輔導(dǎo)工作情況說(shuō)明。

下跌的數(shù)據(jù)

不過(guò)，與眾多氫能企業(yè)前期發(fā)展態(tài)勢(shì)相同的是，金源氫能也陷入“業(yè)績(jī)下滑”的局面之中。

根據(jù)招股書(shū)顯示，公司近三年的收入與毛利持續(xù)攀升，但今年上半年的毛利與收入出現(xiàn)了明顯下降，今年上半年毛利為1.1億元，同比縮水5.4%。

上半年金源氫能實(shí)現(xiàn)收入10.76億元，較2022年上半年的10.79億元略微下滑。同期，公司凈利潤(rùn)為6571.4萬(wàn)元，同比下滑43.85%，而上半年的凈利潤(rùn)同樣出現(xiàn)顯著下跌，為6571萬(wàn)元，同比下降37%。

源自：招股書(shū)  

氫氣業(yè)務(wù)營(yíng)收呈上升趨勢(shì)。2020-2022年，金源氫能氫氣銷(xiāo)售收入快速增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)37%。目前，金源氫能煤氣年產(chǎn)能約為5.6億立方米，其中氫氣含量約為2.3億立方米。

根據(jù)招股書(shū)顯示，金源氫能在氫能領(lǐng)域主要涉及燃料電池用氫的生產(chǎn)和銷(xiāo)售及加氫站建設(shè)，2023年上半年氫氣業(yè)務(wù)營(yíng)收1.16億元。

根據(jù)金源氫能與地方政府簽訂的合作協(xié)議，未來(lái)三到五年，金源氫能將建設(shè)15座加氫站。

但是加氫站的巨額前期投入以及無(wú)法自供的氫氣成為上市后利潤(rùn)能否增長(zhǎng)不穩(wěn)定的存在。

據(jù)悉，金馬氫能目前氫氣生產(chǎn)主要依托金江煉化合營(yíng)公司，金源氫能目前擁有2400萬(wàn)立方米的氫氣產(chǎn)能，同時(shí)擁有純化裝備，目前燃料電池用高純氫年產(chǎn)能為4800萬(wàn)立方米，其原料采用管道輸送的方式供給。

而為了確保氫氣的需求，金源氫能還與河南一達(dá)民安市政服務(wù)有限公司及宇通商用車(chē)有限公司訂立三方框架協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，一達(dá)民安將購(gòu)買(mǎi)不超過(guò)1000輛宇通生產(chǎn)的燃料電池渣土車(chē)，而金源氫能將運(yùn)營(yíng)配有加氫設(shè)施的加氣站按約定價(jià)格以供一達(dá)民安所購(gòu)渣土車(chē)之用。

（原標(biāo)題：金源氫能：“馬到成功”還是“拆后余生”）

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