一、硅料價(jià)格趨勢(shì)

上周，硅料價(jià)格有所企穩(wěn)反彈。其中，單晶致密料價(jià)格為3.25萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平，同比下跌46.28%；N型硅料價(jià)格為3.9萬(wàn)元/噸，環(huán)比回升1.3%，同比下跌42.43%；N型顆粒硅價(jià)格為3.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比上升1.35%。周內(nèi)，通威股份及大全能源兩家龍頭宣布技改檢修與減產(chǎn)，行業(yè)庫(kù)存短期拐點(diǎn)形成，有望進(jìn)一步促進(jìn)硅料價(jià)格走穩(wěn)并向上反彈運(yùn)行。

圖1：N型硅料價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)字新能源DataBM.com

圖2：N型顆粒硅價(jià)格走勢(shì)

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二、需求及價(jià)格展望

根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)顯示，上周TOPCon雙面182光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.66元/W，環(huán)比下跌1.49%，創(chuàng)歷史新低，TOPCon雙面210光伏組件價(jià)格指數(shù)為0.67元/W，環(huán)比持平。組件價(jià)格繼續(xù)維持弱勢(shì)運(yùn)行。

表1：上周五光伏組件價(jià)格指數(shù)（CPMPI）

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從產(chǎn)業(yè)鏈看，硅片庫(kù)存此前率先進(jìn)入庫(kù)存拐點(diǎn)，庫(kù)存水平逐漸下降，供需環(huán)境改善，企業(yè)醞釀漲價(jià)，企業(yè)開(kāi)工率后期有望有所提升，帶動(dòng)硅料需求改善。同時(shí)，硅料龍頭企業(yè)的進(jìn)一步減產(chǎn)行動(dòng)使得硅料庫(kù)存進(jìn)入拐點(diǎn)，后期庫(kù)存有望更好的去化。因此，明年一季度市場(chǎng)將很大程度上由減產(chǎn)力度及新產(chǎn)能投放進(jìn)度決定。12月26日，多晶硅期貨已實(shí)現(xiàn)上市，主力合約為202506，價(jià)格運(yùn)行于4.2萬(wàn)元/噸左右，較現(xiàn)貨水平存在溢價(jià)。根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前多晶硅總產(chǎn)能已接近280萬(wàn)噸左右，2025年依然有80萬(wàn)噸以上的產(chǎn)能待釋放，若后期企業(yè)復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放，即使短期價(jià)格有所反彈，預(yù)計(jì)仍會(huì)壓制價(jià)格上行空間。

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