1月26日，許昌智能繼電器股份有限公司（以下簡稱“許昌智能”）正式登陸北交所。不僅是繼艾羅能源“開年第一IPO”之后，儲能行業(yè)于今年成功上市的第二家企業(yè)，也成為2024年河南首家上市公司。

截至上市當(dāng)日收盤，許昌智能股價7.42元，漲幅61.30%，總市值11.92億元。

值得一提的是，這家全稱有“許”有“繼”，辦公于許繼集團(tuán)新能源產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，且以“XJPMF”為品牌標(biāo)志的新上市公司，很難不被人與先屬國家電網(wǎng)、后“轉(zhuǎn)嫁”中國電氣裝備集團(tuán)，跨兩大央企且于儲能領(lǐng)域頗具建樹的許繼集團(tuán)聯(lián)系到一起。

※ 公司全稱有“許”有“繼”的XJPMF

事實(shí)上，許昌智能盡管與許繼集團(tuán)目前在股權(quán)上并無從屬關(guān)系，卻也非“碰瓷”央企的山寨貨。而是個實(shí)打?qū)嵜撎ビ谠S繼集團(tuán)，自創(chuàng)立之初便有著獨(dú)立的發(fā)展軌跡，并于近些年憑借光儲拉動新增長的新能源賽道種子選手。

源出許繼

2006年，時任許繼電氣制造中心主任的張洪濤決定辭職求學(xué)。

“有一句話叫‘百戰(zhàn)歸來再讀書’。人生的不同階段，不能一直忙碌下去，總需要停下來思考一下、總結(jié)并做好規(guī)劃，再繼續(xù)前行?！?/span>

當(dāng)時的許繼集團(tuán)正面臨資金上的嚴(yán)重困境，企業(yè)經(jīng)營深受影響。在領(lǐng)導(dǎo)再三挽留之下，張洪濤最終選擇帶職學(xué)習(xí)，且沒有選擇自己已然非常熟悉的電氣領(lǐng)域，而是到華中科技大學(xué)管理學(xué)院攻讀全日制碩士。

兩年的沉淀，對張洪濤而言無異于一次從技術(shù)人員到管理組織者的“龍場悟道”。

※ 張洪濤、信麗芳夫婦為許昌智能實(shí)控人

2009年4月，張洪濤放棄擔(dān)任許繼電器設(shè)備有限公司總經(jīng)理的機(jī)會，轉(zhuǎn)頭向許繼集團(tuán)提交報告，提議以自己牽頭的“智能配電項(xiàng)目組”為主體成立公司，開拓“低壓智能配電系統(tǒng)”這一集團(tuán)尚未涉足業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

同年5月，許昌智能前身“許繼智能控制技術(shù)有限公司”成立。

公司繼承許昌繼電器研究所，主要股東均為許繼集團(tuán)控股子公司“許繼電氣股份有限公司”（許繼電氣000400）的前員工。

雙方協(xié)議約定，新公司需負(fù)責(zé)解決許繼集團(tuán)全資子公司許繼電器設(shè)備公司因經(jīng)營不善而引發(fā)的員工安置問題；許繼集團(tuán)則以許繼商標(biāo)、商譽(yù)、無形資產(chǎn)入股。

但據(jù)公開信息顯示，盡管張洪濤牽頭的新公司承擔(dān)了集團(tuán)三十余名職工的安置工作，許繼集團(tuán)入股一事卻并未最終實(shí)施?！霸S繼”的商標(biāo)、商號均由新公司于2010年5月30日至2017年7月28日期間付費(fèi)使用，此后再未續(xù)簽。

這就意味著，在許昌智能創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)與首批員工基本出自許繼集團(tuán)的背景下，公司與許繼集團(tuán)之間在人員、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和技術(shù)等方面均保持獨(dú)立，事實(shí)上由“離職員工自行投資組建”。

而使用多年的“許繼”商標(biāo)與商號，如今也已停止使用，被“許昌智能”所取代，二者于經(jīng)營層面“再無瓜葛”。

當(dāng)前，許昌智能的控股股東、實(shí)際控制人為張洪濤、信麗芳夫婦。二人合計直接持有公司33.47%的股份，合計可實(shí)際控制公司股份表決權(quán)比例為50.31%。

著意光儲

許昌智能邁入光儲賽道的時間并不很長。

主營業(yè)務(wù)為智能配用電產(chǎn)品、新能源產(chǎn)品和系統(tǒng)研發(fā)以及電力工程總承包業(yè)務(wù)的許昌智能，于2021年開始新能源領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與市場拓展。

其目前主要面向客戶提供新能源產(chǎn)品及成套解決方案，包括縣域光儲充解決方案、工商業(yè)儲能解決方案、低碳園區(qū)、工商業(yè)儲能解決方案等，自主研發(fā)、設(shè)計并生產(chǎn)光儲充一體化系統(tǒng)、光伏逆變器、儲能變流器等核心設(shè)備及能源管理系統(tǒng)。

公司旗下設(shè)有河南數(shù)字能源技術(shù)有限公司（原河南許都儲能電氣有限公司），定位新能源產(chǎn)品供應(yīng)商以及儲能集成解決方案服務(wù)商，主營新能源事業(yè)部新能源相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。

※ 公司招股書列出的儲能系統(tǒng)具體構(gòu)造

盡管當(dāng)前新能源業(yè)務(wù)占許昌智能總體營收比例還相對較小，但作為新的營收增長極，光儲業(yè)務(wù)正逐漸展現(xiàn)出強(qiáng)大的業(yè)績驅(qū)動力。

僅就光伏業(yè)務(wù)來看，2022年公司來自光伏行業(yè)的收入到4784.21萬元，較2021年大幅增長4592.63萬元；2023年1-6月來自光伏行業(yè)的收入達(dá)到3658.87萬元，較2022年同期大幅增長2830.27萬元。

招股書顯示，2023年1-9月，公司中標(biāo)及簽訂合同金額達(dá)到7.93億元，待實(shí)現(xiàn)收入超過7.41億元。

其中，公司新能源逆變器、儲能產(chǎn)品和戶用光伏、低碳園區(qū)等項(xiàng)目金額大幅增長。新能源逆變器和儲能設(shè)備等產(chǎn)品中標(biāo)及簽訂合同3.66億元，戶用光伏、低碳園區(qū)等項(xiàng)目金額達(dá)到1.05億元，新能源行業(yè)電力工程總承包業(yè)務(wù)增長迅速。

截至2023年9月末，公司在手訂單達(dá)到6.81億元。

而就許昌智能總體業(yè)績來看，2020年至2022年，公司營業(yè)收入分別為3.25億元、4.16億元、4.82億元，歸母凈利潤則分別取得2947.64萬元、3634.71萬元及4188.54萬元，業(yè)績逐年穩(wěn)健增長。

2023年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.65億元，較上年同期增長62.32%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2449.27萬元，同比增長144.97%。

※ 圖表：許昌智能擬募集資金用途

 來源：上市招股書

就此次上市募集的3億元資金用途來看，其中有1.19億元都將用于新型電化學(xué)儲能系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目。

項(xiàng)目包括配備一條生產(chǎn)集中式/分布式儲能系統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)線的自動化裝置車間，以及重點(diǎn)研究EMS、BMS及儲能云平臺搭建工作的許昌新型電化學(xué)儲能系統(tǒng)研發(fā)中心等。

毋庸置疑的是，光伏、儲能及新能源行業(yè)電力工程總承包業(yè)務(wù)，會是許昌智能未來很長一段時期內(nèi)重點(diǎn)聚焦的關(guān)鍵業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

負(fù)面頻發(fā)

去年9月14日，許昌智能及董事長、董秘、財務(wù)負(fù)責(zé)人等于公司上會前夕收到北交所出具的警示函。

北交所指出，許昌智能提交上市申請文件中財務(wù)數(shù)據(jù)存在錯報，不符合真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的要求，構(gòu)成信息披露違規(guī)。直指許昌智能應(yīng)收某集團(tuán)下屬公司款項(xiàng)余額2123萬元，在該集團(tuán)下屬多家公司已被列為失信被執(zhí)行人的背景下，未單項(xiàng)計提壞賬準(zhǔn)備。

事實(shí)上，這并非許昌智能在上市進(jìn)程中首次出現(xiàn)違規(guī)。2022年7月未及時披露報送輔導(dǎo)備案材料收到口頭警示、2023年2月于上市敏感期內(nèi)違規(guī)增持減持受到監(jiān)管工作提示，至9月成功過會后，許昌智能依舊多次被罰。

而除信息披露違規(guī)這類并未觸及企業(yè)根本的問題以外，有相關(guān)分析顯示，許昌智能此前曾多次因產(chǎn)品質(zhì)量問題遭大客戶暫停中標(biāo)資格，勞務(wù)供應(yīng)商也因安全隱患遭到“點(diǎn)名”。

公開信息顯示，在2019-2021年間，許昌智能供應(yīng)國網(wǎng)江西省電力公司及其下屬分公司的配電變壓器等產(chǎn)品多次在抽檢中出現(xiàn)質(zhì)量問題，先后被暫停中標(biāo)資格2個月、4個月不等。

其中最長一次，因許昌智能產(chǎn)品抽檢出現(xiàn)三級質(zhì)量問題，且此后兩次整改驗(yàn)收復(fù)檢均不合格，公司另被延長罰期1年，自2021年2月5日至2022年2月4日，均被暫停中標(biāo)資格。

值得一提的是，據(jù)許昌智能表示，2023年公司市場開拓重心主要是新能源和國網(wǎng)、南網(wǎng)等大型集團(tuán)客戶、大型項(xiàng)目，其中國網(wǎng)、南網(wǎng)新增訂單占比由2022年1-9月的5.37%上升到21.43%，有明顯增加。

而國家電網(wǎng)在2020年至2023年1-6月期間，除2022年度位列國家電投之后，其余時間均為許昌智能第一大客戶，銷售占比最高達(dá)到22.06%，對產(chǎn)品質(zhì)量的保障對許昌智能而言無論如何都至關(guān)重要。

此外，作為許昌智能第一大勞務(wù)供應(yīng)商，河南友信建設(shè)有限公司在2022-2023年內(nèi)，因存在重大案情安全隱患、安全員配備不足等多次違規(guī)被責(zé)令整改。幾年前，該公司還曾被列入市住建局發(fā)布的建設(shè)工程領(lǐng)域失信“黑名單”。

（原文：源出央企的夫妻檔，開年第二家儲能企業(yè)成功上市）

閱讀余下全文

登錄后立即解鎖全站精選內(nèi)容

• 了解周評詳情

• 查看行情月報

• 瀏覽行情綜述

• 閱讀優(yōu)質(zhì)資訊

• 分析市場變化

立即登錄