1月29日，香港法院裁定中國(guó)恒大債務(wù)重組方案欠缺進(jìn)展，公司資不抵債，正式頒令要求中國(guó)恒大清盤(pán)。

受此影響，目前“恒大系”三家上市公司中國(guó)恒大、恒大汽車(chē)、恒大物業(yè)已盤(pán)中停牌。

中國(guó)恒大執(zhí)行董事、行政總裁、恒大集團(tuán)執(zhí)行總裁肖恩對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，對(duì)于此次境外清盤(pán)呈請(qǐng)，集團(tuán)和中國(guó)恒大已盡全力抗辯。

實(shí)際上，在法院發(fā)布清盤(pán)令前，中國(guó)恒大的清盤(pán)聆訊已延期八次，在最近一次的清盤(pán)聆訊庭上，因一申請(qǐng)方突然松口，中國(guó)恒大再次獲得喘息時(shí)間。

而本次清盤(pán)令的突然生效，據(jù)外媒報(bào)道，或與新入局的申請(qǐng)者有關(guān)，加之此前恒大地產(chǎn)及許家印被立案調(diào)查，中國(guó)恒大因此失去新票據(jù)的發(fā)行資格，導(dǎo)致重組方案遲遲無(wú)法落地。

截至發(fā)稿前，中國(guó)恒大已發(fā)布最新公告，香港法院作出公司清盤(pán)令及委任共同及各別清盤(pán)人，股票將繼續(xù)停牌，直至另行通知。

圖源：公司公告

從結(jié)果看，中國(guó)恒大的清盤(pán)將對(duì)境內(nèi)子公司的運(yùn)行產(chǎn)生較大影響，在清盤(pán)程序下，清盤(pán)過(guò)程中將不再開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，清盤(pán)人會(huì)變現(xiàn)公司資產(chǎn)、裁定債權(quán)人的申索，以及從清盤(pán)產(chǎn)業(yè)中分配給債權(quán)人。在完成清盤(pán)后，中國(guó)恒大將面臨解散。

這個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)的奇跡，終究還是走向了同行雷曼兄弟一樣的結(jié)局。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

900億光伏投資，中國(guó)版“雷曼兄弟”賺不了慢錢(qián)

恒大最風(fēng)光的時(shí)候，曾坐擁十大產(chǎn)業(yè)，在280多個(gè)城市里星羅棋布投資了超1300個(gè)項(xiàng)目，在這個(gè)龐大的帝國(guó)發(fā)展史上，曾有個(gè)節(jié)點(diǎn)被認(rèn)為可以逆轉(zhuǎn)如今的敗局，不過(guò)恒大放棄了。

2014年9月29日，恒大集團(tuán)宣布公司與張家口市政府簽訂太陽(yáng)能光伏發(fā)電重大項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議，恒大集團(tuán)將投資900億在張家口市建設(shè)920萬(wàn)千萬(wàn)瓦（即9.2GW）光伏發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目規(guī)模為當(dāng)時(shí)中國(guó)最大。

具體看，當(dāng)時(shí)這筆投資將分三步走，三年內(nèi)分批次建設(shè)600萬(wàn)千瓦太陽(yáng)能光伏發(fā)電廠項(xiàng)目、20萬(wàn)千瓦工業(yè)園區(qū)分布式太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目及300萬(wàn)千瓦太陽(yáng)能光伏農(nóng)業(yè)項(xiàng)目。

值得一提的是，2014年中國(guó)光伏新增并網(wǎng)容量1060萬(wàn)千瓦，約占全球新增容量的四分之一，恒大一個(gè)項(xiàng)目占了當(dāng)年全球新增光伏并網(wǎng)容量的五分之一。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

對(duì)于恒大的野心，彼時(shí)外界質(zhì)疑頗多。

首先是作為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的恒大在分布式光伏上明顯更有優(yōu)勢(shì)，加上2014年作為分布式元年，公司自身優(yōu)勢(shì)及投資環(huán)境都更傾向于分布式，但公司在集中式項(xiàng)目上的投資卻占了97.82%。

其次，2014年的中國(guó)光伏剛歷經(jīng)歐美雙反的打擊，長(zhǎng)年“三頭在外”的行業(yè)基本情況也決定了國(guó)內(nèi)企業(yè)在光伏電站規(guī)劃、設(shè)計(jì)方面以及當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)電力系統(tǒng)等存在諸多不完善，整體發(fā)展尚處于初級(jí)階段。

當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)人士分析，電站的盈利并非是肯砸錢(qián)就能賺錢(qián)，關(guān)鍵是看項(xiàng)目及企業(yè)的運(yùn)作模式，在當(dāng)年的電站運(yùn)營(yíng)上，只有近半是盈利的。

與此同時(shí)，2014年底，恒大集團(tuán)試圖打造的新能源融資平臺(tái)國(guó)藏集團(tuán)也正式告吹。

2014年10月，恒大地產(chǎn)發(fā)布公告，恒大地產(chǎn)、國(guó)藏集團(tuán)及美國(guó)太陽(yáng)能開(kāi)發(fā)商SPI已簽訂備忘錄，恒大將聯(lián)合SPI集團(tuán)以折讓近九成的作價(jià)、合共涉資12億港元認(rèn)購(gòu)國(guó)藏集團(tuán)擴(kuò)大后股本約91.42%，交易完成后，恒大地產(chǎn)將成為國(guó)藏集團(tuán)第一大股東，后者也將成為恒大發(fā)展新能源的平臺(tái)。

由于宣布此交易前剛一周，恒大剛公布了900億光伏電站投資項(xiàng)目，故而此舉在外界看來(lái)是恒大為了打通國(guó)際融資渠道，解決這筆大規(guī)模投資的資金問(wèn)題。

所以在國(guó)藏集團(tuán)項(xiàng)目告吹后，900億光伏項(xiàng)目的結(jié)局也就此注定，2015年3月，恒大集團(tuán)以“經(jīng)過(guò)調(diào)研，目前時(shí)機(jī)不成熟，我司也沒(méi)有任何資金投入”為由，終結(jié)了這個(gè)短命項(xiàng)目。

許家印，圖源：網(wǎng)絡(luò)

在2022年的企業(yè)家年會(huì)上，流出福耀玻璃的曹德旺痛批許家印的視頻，在曹的話中，許家印39億注冊(cè)資金撬動(dòng)2萬(wàn)億的操作是典型的中國(guó)式金融。

兩萬(wàn)億的背后是中國(guó)恒大一手打造的高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債的擴(kuò)張模式，這一點(diǎn)也延續(xù)到了恒大在其他領(lǐng)域的投資中。

在900億光伏項(xiàng)目及國(guó)藏的并購(gòu)均宣告失敗后，2015年，恒大似乎突然找到了更熟悉且更游刃有余的光伏行業(yè)投資方式。

2015年，賽維創(chuàng)始人彭小峰帶著綠能寶二次創(chuàng)業(yè)，相較于搞實(shí)業(yè)，這款金融互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品確實(shí)更對(duì)恒大胃口，只不過(guò)綠能寶倒得太快，打得恒大措手不及。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

在恒大投資光伏那兩年 ，中國(guó)房地產(chǎn)處于行業(yè)調(diào)整階段，彼時(shí)作為龍頭老大的恒大迫切希望能以多元化布局抵消地產(chǎn)單一性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

所以在投資光伏之前，恒大集團(tuán)已經(jīng)規(guī)劃了千億泉水帝國(guó)、千億糧油、乳業(yè)和畜牧業(yè)帝國(guó)、足球帝國(guó)等多個(gè)投資項(xiàng)目，在這些投資上，幾十億、幾百億投資隨處可見(jiàn)，但不論是光伏還是后來(lái)恒大投資的新能源汽車(chē)，其行業(yè)屬性都注定了這不是一個(gè)能賺快錢(qián)的行業(yè)，所以恒大的失敗在外界意料之中，水過(guò)不留痕，徒留一聲喟嘆。

賺快錢(qián)的模式成就了中國(guó)恒大的奇跡，但現(xiàn)在看來(lái)，中國(guó)恒大成也“恒大”，敗也“恒大”，只不過(guò)與同樣死于房地產(chǎn)的雷曼兄弟相比，后者還能喊一嗓子“保爾森（時(shí)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)），見(jiàn)死不救” ，而前者占盡偏愛(ài)，卻唯余失望。

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